高盛再度力挺贵金属：终极货币，避险资产之王

来源：对冲所见所闻

在能源定价下降的倡议下，颇高盛指出，俄乌情势强化给整体经济造成了引人注意的滞胀可能会，让其格外有信心金价可以在几个年底内达到2150美元/盎司的要能价。

上个年底，由于全球地理环境政客关系紧张飙升，白银的展现出大大胜过American外债、账户和瑞士法郎等“不作为股东权益”同行。在过去几年里，几大类不作为股东权益走势颇高度特别，但过去两个年底里，这种特别度不存在了。

IG策略分析师Yeap Jun Rong声称：“白银的展现出意味著会一直胜过其他不作为股东权益，银行业购买减小，抗经济衰退本体，也是白银下降的逆风主因。俄乌冲突尚未浮现任何紧张迹象，全面性强化意味著会减小持续性经济衰退忧心的可能会，这将一直倡议金价下降。”

意味着的俄乌冲突是欧洲自二战以来遭遇的最比较严重的地理环境政客危机，随着大宗商家定价下降，人们对经济衰退的忧心加剧，因此重新下定义了何为“安全”。像日元和瑞士法郎这些在可能会时期趋于走强的传统不作为货币，也因日本银行业和瑞士银行业的宽松银行业而展现出不佳。

颇高盛指出，白银等贵金属定价前景，在短期内格外难预测，但初期看涨：

一方面，如果限制东欧银行业可用其浅水区供应量，这将会令东欧可用其巨量的国内白银供应量一直对外贸易，白银作为终极货币的多样作用意味著会显现。

另一方面，由于定价量巨大，愿意这样交易的借贷有限，需要以低于供给量价的定价交易大量白银，这会限制其潜在上升紧致。不过由于能源定价颇高企且东欧对外部融资的依赖程度低于2014年，东欧银行业抛售白银供应量意味著有限。

白银可以作为有效的地理环境政客可能会的对冲来进行，但前提是地理环境动乱比较严重到足以比较严重影响American经济。这意味著是因为当世界其他地区浮现关系紧张时，美元本身往往是----，而不是白银。但当American自身备受到比较严重影响时，白银就成了终极不作为来进行。颇高盛指出，持续性的全球能源危机和颇高于要能的American经济衰退，意味着俄乌情势对商家流动的任何干扰都意味著引来对American经济衰退全面性走颇高和随后经济硬着陆的忧心，这将更为严重白银。

颇高盛的结论是，在能源定价下降的倡议下，俄乌情势强化给整体经济造成了引人注意的滞胀可能会，让颇高盛格外有信心金价可以在几个年底内达到2150美元/盎司的要能价。

在明年1年底的份文件中都，颇高盛分析师Mikhail Sprogis等人指出，是时候买点白银等防御性股东权益了。最初，颇高盛将金价短期内从2000美元进一步提高至2150美元。不应是以American为主的发达国内生产总值工业产值放缓，且颇高经济衰退将带起白银投资效益。同时，新兴供给量经济的复苏将带起白银消费效益。

颇高盛当年就是白银多头，但最终遭供给量打脸。颇高盛最初指出，备受弱势美元和新兴供给量效益倡议，白银将最颇缓和至2000美元/盎司。但由于当年发达国内生产总值增长好于新兴供给量，且供给量短期内经济衰退只是暂时的，白银基本面疲软，最终2021年全年急跌了7%。

翻译者：张玉洁 SF107

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