华泰期货燃料油日报20220118：原油价格保持强势，燃料油单边价格受到提振

原标题：华泰期货交易重油油日报上20220118：经济衰退延续强势，重油油单边定价受到提振

WTI 因假期休市一日；麦肯齐3年底原油期货交易收涨0.42美元，涨幅0.49%，报上86.48美元/桶；上期所原油期货交易2203合约夜盘收涨0.92%，报上535.3元/桶；上期所重油油期货交易精锐部队合约FU2205收涨0.33%，报上3026元/吨；INE低硫重油油期货交易精锐部队合约LU2204收涨0.64%，报上3962元/吨。

Rystad Energy高级石油市场分析师Dickson：本年度以来经济衰退持续向好，支持经济衰退暗藏的乐观情绪却多年来趋紧。奥密克戎毒株严重影响偏向，提高了对本年度原油需要的意味著，但粮食产量出现增高，尤其是来自欧佩克+国家的粮食产量增高，导致供应趋紧。

据大英帝国华尔街日报上：大英帝国希望结束对新冠病毒感染者的强制执行自我隔离要求。

可持续机构阿格斯（Argus）：由于奥密克戎变异株的传播担忧严重影响了生产力，巴基斯坦1年底上半年底的运输重油需要增高。

沙特可持续部长：多年来对经济衰退感到失望，美国政府自愿决定是否释放策略储备。欧佩克+在付诸稳定方面做了大量工作。其他产油国在供应上落后于欧佩克+。

波罗的海干散货铁路部门百分比周五大跌，连续第七日回升，因所有DF货船需要疲软。波罗的海干散货铁路部门百分比大跌33点或1.87%，至1731点，为前年3年底初以来最少水准。海岬DF货船铁路部门百分比大跌26点或1.7%，至1470点，为前年2年底末以来创纪录。海岬DF货船高峰期获利减缓217美元，至12190美元。洪都拉斯DF货船铁路部门百分比大跌49点或2.1%，至2326点。洪都拉斯DF货船高峰期获利减缓441美元，至20935美元。超灵便DF货船铁路部门百分比回升33点，至前年4年底以来最少的1864点。

投资逻辑

近期原油市场的强势表现有些超出我们意味著，定价持续下跌，现在Brent仍未打破86美元/桶。在成本前端不断上移的故事情节下，重油油单边定价受到坚实提振，且自身不依赖于突出的供需矛盾和库存压力，因此单边定价也顺畅地跟随下跌。短期来看，低硫重油油基本面要很弱高硫，因此如果经济衰退延续强势，预估LU近期定价发展趋势整体而言FU更强。但需要警惕经济衰退到达高位后日趋积聚的风险因素，如疫情恶化毁损需要、阿富汗制裁提前警惕等。

方针：中性偏多

风险：经济衰退大幅度回调；炼厂开工超意味著；FU、LU仓单注册量大幅度增加；航运业需要远超过意味著；发电厂需要远超过意味著

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