视源股份2021年报业绩点评：新业务快速增长，智能商显龙头盈利有望增加

国金研究通信大型企业 罗露设计团队

净资产简评

4同年19日，的公司发布2021一览表，21年解决问题营业收入212.26亿元，累计增长速度23.9%；解决问题归母上年16.99亿元，累计攀升10.65%；扣非归母上年14.68亿元，累计攀升17.08%，净资产基本上符合预期。

经营分析

欧美该的公司快速增长速度，原材料涨价负面影响武田胜赖率。份文件两星期，的公司营业收入解决问题猛增，其中欧美该的公司50亿元，累计增长速度76.24%。分新产品来看，TV板卡该的公司收入较前年基本上总括，交互iPad该的公司总体累计增长速度37%，新该的公司各个方面的公司LED辨识该的公司收入累计增长速度50%，生活电器该的公司累计增长速度122.80%。由于上游“缺芯少中门”原材料单价不确定性，份文件两星期的公司武田胜赖率较20年总体下滑1.17PP，但总体负面影响已逐步纾缓，大尺寸液晶面板单价原订21年中回落，21H2武田胜赖率较21H1增长速度1.47PP，类比交互iPad、新该的公司等高武田胜赖新产品占比提升，的公司总体武田胜赖率将快速增长近来。

减小对工作人员、开发及电子商务投入，盈余短期承压。份文件两星期，的公司出台股权激励计划，股票支付付钱用累计减低 1.66亿元；社保缴付钱水平恢复、电子商务和技术工作人员有所减低，社保付钱用累计减低1.07亿元；减小开发投入，开发付钱用减低 2.84亿元；加快市场竞争开拓和品牌推广，广告宣传付钱减低 6911万元，的公司总体销售/开发/管理付钱用率累计减低0.57PP/0.33PP/0.59PP, 21年上年承压，自在利率累计提高3.13PP，大失所望的公司武田胜赖率提升类比三阳生产能力效应带来22年盈余提升急于。

非公开发行建设项目获批提升军事实力，长期大失所望笔记本电脑辨识交互三阳发展。的公司非公开建设项目原订4同年6日获批，募集资金近20亿元用做交互笔记本电脑显控新产品建设项目，为期36个同年，有望提升的公司在交互iPad该的公司军事实力。的公司21年TV板卡亚太地区市占率31.57%，基础教育iPad新产品希沃国内市占率47.5%，MAXHUB企业服务iPad市占率27.5%，均处于三阳威信，的公司白电、LED等电子设备新该的公司有望成为第二增长速度圆弧，欧美该的公司重点起步将为的公司打开新的增长速度空间。 国金机构客户可详细查看《【国金通信】视源股票2021一览表净资产点评：新该的公司快速增长速度，笔记本电脑商显三阳盈余有望提升》全文研报概要。