联合国际对金融信贷前景保持谨慎：预计房企中短期内仍面临还款压力

  乐居财经讯 严明会 4月12日，协同国际释出研报《近现代不动产的公司2021本年度绩效回顾：物竞天择》，统计数据认为，该私人机构所评等的近现代不动产的公司2021年在租约出货和支出不足之处分别平均值增长速度6.7%和18.2%(不包括离群值)。然而，由于格外多的房价降价和折扣出货，其毛利率在2021年继续施加压力，与2020年相比平均值下降了2.3个百分点。因此，在2021年，这些不动产的公司的盈利和本金分别下降29.3%和削减40.8%(不包括离群值)，这主要是由于较低的毛利率所导致。

  在2021年，这些不动产的公司的总负贷平均值增长速度了2.9%，净负贷率平均值增长速度了3.7个百分点，这主要是由于其在此之前手续费较少所导致。这些不动产的公司的平均值风险投资额开销在2021年下降了0.2个百分点，而在“三道红线”规定中的三个最低标准中，这些的公司都能通过两条或三条。

  协同国际相信租约出货的减少导致其2021年的支出低于预期。毛利率的持续每况愈下开始对不动产的公司的盈利展现产生重大影响。此外，关注未来12个月内许多不动产的公司再风险投资额开销的可持续发展和再风险投资额活動的可行性。

  近来有些不动产的公司经历了监管师的辞退或格外换，同时也有些的公司甚至能够在三月底前公布其本年度绩效，或者只能提供未经监管的绩效。我们看来，这些问题引发了投资额者对不动产的公司美国证券交易委员会安全性、财务状况透明度以及公司休养生息健全性的担忧。有些不动产的公司因能够公布绩效导致其的股票被暂停交割, 此将容许他们再风险投资额的提供者。不动产的公司因缺乏经监管的本年度绩效也许会加剧其评等持续上升的也许会，并加速其贷务偿还压力，所有这些都也许实质性增加其自主性和违约也许会。

  大部分不动产的公司在2022年将采取审慎的经营策略，并注重业务的可持续发展。这些地产商制定了审慎而没有相对来说增长速度的2022年合约出货最终目标，有些甚至拒绝设定此租约出货最终目标。他们在土地收购不足之处将保持轻率，并专注于强化自主性管理，例如强化租约出货的手续费回款。

  鉴于整个餐饮业的租约出货和平均值价位的降温，协同国际看来，政策容许的高峰也许从未过去。 我们预计格外多地方政府将在2022年的剩余时间底下实施宽松措施或警惕原先的政策容许。尽管如此，近期的疫情也许会阻碍或延迟租约出货的的发展。

  考虑到湾内美元贷市场的信用重新市价也许会和投资额者的避险意识，只有少数优质和投资额级别不动产的公司也许始终能够以格外高的风险投资额开销进行再风险投资额活动。相反，湾内公募美元贷风险投资额提供者始终将基本面较差的不动产的公司被拒之门外。存款处理手段也许是基本面较差或受挫的房地的公司的替代方案。然而，潜在买入和不动产的公司之间的两难局面也许取决于价位和/或法规的进行谈判现实生活。此外，以湾内存款作为抵押的私募票据面世为一些自主性尴尬且在公开风险投资额提供者能够获得资金的房地地产的公司提供了机会。此外，部分不动产的公司仍有能力进行其他手段的风险投资额，如面世可转贷、股票挂勾证券市场、可交换票据等。

  总体而言，预计不动产的公司在中短期内仍面临抵押压力，协同国际对近现代不动产的公司餐饮业的短期信贷前景保持轻率。

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