【季报说明】保持敏锐性，构建长期成长股组合

刘小勇(靠谱刘叔)副所长、注资顾问

4周内总结

2021年4周内，零售商主要描绘出横盘编订大势，11同月里面旬和12同月里面旬分别逐步形成低点和紧接在。定价并存严重，成长股里面处于相比较上排的一些家养股价得到重建，如传媒、计算机科学、电子等金融业，主要围绕智能化与元宇宙接续揭开序幕；有色金属、电器等地产后时间段金融业显出很差，上游时间段家养少见下跌，重要性股显出下都；以新材料、芯片为代表的前期零售商接续消失快速变更。

私人机构4周内运作主要在确保较高仓位水平的情况下对注资组合进行动态变更。4周内持仓家养有小幅直接影响，主要是减少了动力电池里面游材料的数量，上升了车主零部件、计算机科学、机械设计等注资家养。截至4周内末，持仓金融业主要分布在动力电池前传、新能源、车主、电子等方向，同时高度集中所持机械设计、有色金属、计算机科学、公用事业等。4周内私人机构显出一般，主要是因为尽管持仓家养在细分金融业层面进行了高度集中化的顾及，但仍多与新材料关的联，面对新材料关的下述集里面于变更的情况时，持仓组合缺少可以有效率对冲的家养。

复盘与最新

2021年零售商描绘出上都重建特征，主要体现在持续上涨的金融业和首推消失变更，基本面发生直接影响且处于上排的家养消失很小的重建，如强时间段、重要性股等；从建筑风格看小盘股占优，显出尤为密切关系。

最新2022年，我们预计零售商可能与2021年尤为相似，描绘出宽幅震荡、金融业及建筑风格轮动快速的定价。眼见零售商环境的直接影响，我们以前得到有效性的以自上而下为主的首推主打战略面对了一定的挑战。对此，我们正在积极变更注资战略，适应性零售商直接影响，在围绕成长股揭开序幕的基本面选股战略的基础上，进一步加强首推研究与重要性判断。同时，我们将提高对零售商里面新直接影响、新家养的敏锐性，持续优化迭代，构建长期的、有利于均衡的成长股组合。

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