新股展望|亏损扩大 现金流连年为负 亿华通能否再跃龙门？

年7年初25日，Corporation的锂锂离子控制系统已经为中都国人多达2100辆在路上行驶的锂锂离子卡车提供驱动，单台车辆平除此以外值行驶总量接近4万公里，年内确保运行距离多达8400万公里，年内确保运行时间多达180万星期，货运总量即时长除此以外较高居从业者世界压过。

总之，随着氖核能赛道突破，锂锂离子的需求日渐扩大，适于亿华通业务年中都扩大，从而榨取上升红利。

收益能力也上升 买家高度集中都

亿华通自2016年开始投产中都国人锂锂离子，已经年中都迭代合组开发出了30kW、40kW、50kW、60kW、80kW、120kW、150kW及240kWSR。2021年12年初向美国市场首个240kWSR，为国际性上新一代额定转速降到240kW的电子式锂锂离子控制系统。产品覆盖范围普遍，使其并不需要解决问题买家的需求及多个应用一幕。目前已年内向多达20家中都国人商用车制造公司产品多达2100套锂锂离子控制系统。

由于美国市场竞争加剧，亿华通的收益能力也也在急剧升较高，其产品毛利率已从2018年的50.32%上升至2021年的37.88%。毛利率升较高主要由于产品锂锂离子控制系统的营收有所升较高。具体来看，2019年至2022年3年初31日止三个年初，该Corporation的锂锂离子控制系统总产品转速分列23810kW、35600kW、58580kW及16020kW，而产品的每kW平除此以外值价格分别左右为20200元、14000元、8800元及5600元，平除此以外值价格的不断度上升，导致收益能力也升较高。

另外，由于该从业者刚刚起步，自发性无论如何较少，美国市场高度集中都度较较高。服务供应商或买家除此以外表现高度集中都度过较高的现象，可能会不可忽视。调查报告期内，该Corporation向五大买家特别强调的出货量分列5.08亿元、4.44亿元及5.30亿元，分别%其总补贴的91.9%、77.7%、84.2%及96.6%。而于往绩就有期内各年向远多达买家特别强调的出货量分列1.93亿元、1.49亿元、3.40亿元及6700万元，分别%总补贴的34.9%、26.1%、54.0%及69.1%。

放眼期望，亿华通计划书进一步核心技术合组开发锂锂离子控制系统，除此以外较高转速编码器（220kW–400kW）的重型卡车、较高转速编码器（180kW–220kW）客车及乘用车等，期望四年内在该核心技术合组开发平台合组开发左右15款SR，并扩张产能，计划书到2024年内逐步将锂锂离子电堆产能提较高5000台。同时，该Corporation扩张城市美国市场，大大提高在京津冀、甘肃、河南、长三角等重点城市布局。

综上所述，站在氖核能持续发展竖井，锂锂离子从业者随之兴起。亿华通作为国际性上氖锂锂离子控制系统龙头，产品实力强硬。然而由于从业者起步阶段，从业者高度集中都度较低，该Corporation买家高度集中都。且随着竞争对手加入，亿华通的毛利率3年降幅达12%，收益能力也明显上升。盈余扩大，且套利转正冲击加剧的困境仍要，若能急于进发联交所，或极大缓解其经营冲击，有望在市场化浪潮中都获得更大的美国份额。

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