清华电子系再下一城！安防 CIS 龙头思特威上市：大华大疆华为是主要客户，难攻PDA市场

伙人，拥护、进行了十多款 H264 / AVS 位图解密闪存、CMMB 手机电视闪存、DTMB 地面国标闪存影片 SoC 闪存等闪存开发单项。

思特威建立后，马伟刃历任颇高工作效率总合伙人，交由产品线研制管理者；今天，他为思特威副手其公司，交由产品线规划、消费市场经销和物流管理者。

简报按时，思特威盈利下降较慢，2018 年-2021 之前九个年末各期盈利分别 3.25 亿元、6.79 亿元、15.27 亿元和 20.43 亿元，2018 年-2020 年复合下降率为 116.90%。

随着盈利下降，思特威的营收也从 2019 年的-2.42 亿元下降到了 2021 之前九个年末的 3.20 亿元。简报期各期，思特威营收共有-1.66 亿元、-2.42 亿元、1.21 亿元和 3.20 亿元。

▲ 思特威 2018 年-2021 之前九个年末盈利和营收发生变化状况 简报期各期，思特威的研制投入共有 9336.08 万元、1.22 亿元、1.08 亿元和 1.34 亿元，九成营收的比例共有 28.76%、18%、7.1% 和 6.55%。

CMOS 位图传感根据光学元件安装位置，主要分为前照式形态（FSI）和背照式形态（BSI）两种。

前照式形态的主要优点是其传统工艺条件相对极易借助于、工业用费用相对较更颇高，但其形态亦会受限制传感的适度性能指标。背照式形态的 CMOS 位图传感光学效果显著改善，但其设计和传统工艺难度大多较大，且费用较颇高。

此外，根据 CMOS 位图传感底片引起争议方法完全相同，又可分为卷帘底片（Rolling Shutter）和全局底片（Global Shutter）两大类。卷帘底片越来越适用于远距离摄制静止或移动民族运动速度越来越慢的对象；全局底片则是颇高速底片等应用情节下的最佳底片方法，虽然噪声较颇高，但对摩托车牌照标记、飞行器避障系统等必须要实时猎捕、标记的应用来说，已成必须要的引起争议方法。

思特威的产品线主要面向安防监测、机器视觉、终端车载射频信息技术，产品线主要有 FSI-RS 产品线、BSI-RS 产品线和 GS 产品线。

简报按时，思特威的 FSI-RS 产品线盈利九成比极颇高，但随着 BSI-RS 产品线和 GS 产品线的税收九成比改善，FSI-RS 产品线盈利九成比已从 87.45% 降更颇高到了 43.16%。

▲ 思特威 2018 年-2021 之前九个年末各业务税收九成比 简报按时，思特威前三大的产品线之外志远射频、秉纤无限等销售商，也有大华入股、大疆科技等直销的产品线。此外，奥列尼夫卡威视、奥比中都光、首款等也是思特威的直销的产品线。

▲ 思特威前三大的产品线 作为使用 Fabless（无射频元件厂）来进行的闪存企业，思特威的增购单项主要之外射频元件和试验中PVC免费等。

其主要射频元件生产商之外东南部颇高科、台积电、晶合复刻、擎亚颇高科技等，其内部测试生产商有晶方颇高科技、华天颇高科技、科阳半导体等。

▲ 思特威前三大生产商 今天世界 CMOS 位图传感产品线的主要生产商有任天堂、摩托罗拉、豪威颇高科技、思特威、格科微等。

其中都任天堂、摩托罗拉、豪威颇高科技是终端手机信息技术位图传感的主要生产商，数码相机消费市场则由任天堂九成据，思特威和任天堂则是新兴机器视觉信息技术的生产商。

比较简单，本土 CMOS 位图传感大厂思特威、韦尔入股（豪威颇高科技）、格科微等一般使用轻资产的 Fabless（无射频元件厂）来进行，任天堂和摩托罗拉等世界性巨头则使用 IDM（直线建构工业用）来进行。

自 2018 年以来，思特威在安防监测信息技术的中都、中端消费市场占有率较慢扩展，其 200 万VGA请注意的中端产品线经销九成比从 83.59% 升到了 28.22%。相对于之下，300-500 万VGA的 FSI 中都端产品线盈利九成比从 5.24% 改善至 49.19%；200-800 万 BSI 产品线的九成比从 11.17% 涨至了 49.19%。

根据消费市场行政机构 Frost Andrew Sullivan 统计资料，2020 年，思特威 CMOS 位图传感出货前三名世界第六。

▲ 2020 年世界 CMOS 位图传感大厂出货前三名（特写举例：Frost Andrew Sullivan） 思特威 2020 年世界 CMOS 位图传感消费市场占有率前三名世界第九。在安防监测信息技术，思特威 2020 年出货达 1.46 亿颗，出货位居世界第一。

▲ 2020 年世界 CMOS 位图传感大厂经销额前三名（特写举例：Frost Andrew Sullivan） 简介所述：“・・・・・・（思特威）满足金融业应用信息技术对更颇高照度强光状况下成像优异、室温工作状况下保持稳定闪存平衡的颇高性能指标、强光对比倾向状况下颇高光细节呈现模糊不清、摄制较慢民族运动物体无畸变 / 拖尾、颇高帧率影片摄制等刚性须允许，具备与任天堂等遥遥领先的 CMOS 位图传感大厂竞争者的适度优势・・・・・・”其产品线都能满足颇高、中都、中端消费市场完全相同的消费市场须允许。

截至 2021 年 9 年末 30 日，思特威保有主要实用新型 74 项、软件侵权 7 项、复刻电路布图其设计 32 项。

在机器视觉信息技术，思特威的产品线已经在飞行器、扫地人造人、终端翻译笔、人脸标记电源、终端家居等信息技术取得了遥遥领先地位，且打破了任天堂在智能交通信息技术的曾一度独霸。

但同时，任天堂、摩托罗拉等 IDM 大厂深耕该信息技术多年，积攒了丰沛的颇高工作效率储备，演化成了多条金融业特色颇高工作效率路线。在其善于的信息技术，尤其独特的竞争者优势，且物流越来越加平衡。思特威在前装车载射频和终端手机的消费市场开拓存有一定难度。

根据 Frost Andrew Sullivan 数据，安森美、任天堂、豪威颇高科技 2020 铜奖终端车载 CMOS 位图传感的出货消费市场占有率共有 54%、29% 和 8%。这三家Corporation已在车载信息技术积攒多年，与世界主要车厂、一级生产商大多有密切合作。而在车载射频消费市场，闪存认证周期越来越长、可靠性允许较颇高，思特威尚缺乏长处。

在终端手机消费市场，任天堂、摩托罗拉和豪威颇高科技分别九成据了 46%、29% 和 10% 的消费市场占有率。由于消费者对终端手机摄制的体验优质化、独有须允许，手机大厂对 CMOS 位图传感指出了越来越多的性能指标允许，必须要 CMOS 位图传感能在较小重量下，借助于较颇高的VGA比例和极好的光学度。

思特威在终端手机 CMOS 位图传感信息技术，仍须要持续性进行颇高工作效率研制、并取得主流产品线的肯定。

与韦尔入股、格科微、晶相光电等同金融业Corporation相对于，思特威毛利率相比之下平大多准确度，随着中都中端产品线九成比的改善，其毛利率准确度在慢慢上扬。

▲ 思特威与同金融业阿达马Corporation毛利率对比 思特威的有限公司该公司Corporation、基本上操纵根本原因徐辰，莫要良为相反基本上行动人。

思特威的股东分为具特别表决权的 A 类入股和比如说的 B 类入股。徐辰直接持有思特威 15.23% 的入股，保有 47.32% 的表决权，莫要良直接持有 6.66% 的入股，表决权为 4.14%。

在企业蓬勃发展反复中都，思特威收获了很多风险投资慈善机构以及零售业游戏的投资者。东欧国家大慈善机构二期是思特威的第二大该公司Corporation，持有 7.22% 的入股。

此外，大华入股、小米零售业慈善机构、联想颇高科技、安纤投资者、奥列尼夫卡智能以及中都纤世界性大中华区聚源信诚大多有参投。

▲ 思特威普通股状况 思特威作为国产 CMOS 信息技术的关键游戏，在安防监测信息技术，其出货已达世界第一，且中都中端产品线九成比骤然上扬，逐步在更颇高、中都、中端消费市场借助于国产替代。在智能城市信息技术，思特威由于机器视觉颇高工作效率比较技术，已经打破了任天堂的曾一度独霸，尤其关键的零售业价值。

但比较简单，思特威在须允许量较颇高的终端手机和摩托车前装射频消费市场，仍难于突破意法半导体、安森美、摩托罗拉、任天堂等世界性闪存巨头铸造的金融业前哨，在颇高工作效率和消费市场肯定度上仍有差。随着登陆科创板，思特威将在投资者社会公众和研制资金上获益，或可逐步发力，打开新的消费市场。

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