高光之下的恶梦重重——美股2022年一季报扫描

由 3 月末的 6.2%增高至 5.3%。

不太可能但会上会：之中、美农业国民生产总值下行线；美国政府不间断很高货币贬值，美国政府中央汇丰银行提在此之前激期望放开；大国纳什不太可能但会；新冠禽流感个体差别激期望。

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1、2022Q1，美股全面官能盈余能力也正处于上曾很高点，但原故开始深褐色现

截至5月末20日，标普500净资产伦敦证券交易所该公司之中，共有479家该公司（占比95%）发布新闻了除此以外营收（未收：美股营收披露由上市该公司再行决定，一集报的宽度、起止时时有都不相异，为便捷统计分析，我们把4月末至今的除此以外营收泛称为一一集报），全面官能来看：

2022Q1，标普500总收入增加值国民生产总值为14.2%，正处于2011年以来的很高点低水平；盈余增加值国民生产总值[1]为9.1%。盈余国民生产总值环比低迷23个估，但主要系不可数现象阻碍[2]。毛利息为33.4%，清净利息为12.4%，原则上正处于2011年以来的很高点低水平。

大型企业上，生命期类营业收入展现出抢眼，可先以消费者和汇丰银行业展现出比起可悲。从总收入增加值国民生产总值相反来看，风能（+61%）、制成品（+24%）、地产（+21%）国民生产总值较很高，而互联维修服务（+7.6%）、运输业（+7.1%）、汇丰银行业（-2.1%）展现出强于；盈余增加值国民生产总值相反，风能盈余增加值增加268.2%，紧随于其他大型企业，可先以消费者和汇丰银行业盈余增加值低迷，分别增高33.3%、19.9%。

从对标普500盈余增加值国民生产总值功绩的相反来看，风能对盈余增加值国民生产总值的功绩很高近66.2%，其次为科技行业开发31.0%，第三为照护30%；汇丰银行业（-46.6%）、可先以消费者（-28.3%）拖垮仅有。

从期望相反来看，科技行业开发、前提官能消费者激期望的该公司生产量更大。2022Q1标普500伦敦证券交易所之中，73%的该公司总收入激期望，77%的该公司盈余激期望。标普500各大型企业之中，盈余好于期望的该公司生产量原则上激过50%，工业（90%）、前提官能消费者（85%）、科技行业开发（85%）生产量连在在此之前茅；而在总收入期望之中，电信维修服务不及期望的数目近到了65%，其余大型企业好于期望的数目原则上激过50%，科技行业开发（88%）、制成品（86%）、前提官能消费者大型企业（85%）总收入好于期望的生产量连在在此之前茅。（表格内为大型企业之中总收入或盈余好于期望的数目）

未收：[1]标普500净资产总收入、盈余增加值国民生产总值是将已发布新闻一一集报的该公司的实际营业收入与尚未发布新闻通报的该公司的预测营业收入相结合，计算出来赢取。[2]盈余增加值国民生产总值指的是EPS增加值国民生产总值，下文同。

2、2022Q1，美股大型企业时有营业收入变异显著

2022Q1，美股主要大型企业盈余国民生产总值环比原则上有显著低迷，大型企业时有变异显著。生命期、地产、运输业等展现出较佳；可先以消费者、汇丰银行业拖垮美股营业收入展现出。

2.1、生命期类大型企业：2022Q1，洛河风能、制成品营业收入抢眼，毛利息有所改善，盈余国民生产总值连赢

风能：营业收入展现出最出彩，俄乌流血冲突等多重考虑使得大宗商品随之而来，很高油价激期望。2022Q1，风能大型企业总收入增加值增加61.1%，正处于2011年以来的很高点低水平（93%分数字低水平）。毛利息增加值有所改善4.9个估至20.3%，清净利息增加值提很高7.1个估至11.9%，原则上接近2011年以来的最很高低水平。盈余（EPS）增加值国民生产总值很高近268.2%，显著很高于总收入国民生产总值。

制成品：营业收入抢眼，得益于国际间随之而来，发散效益旺盛拖动美国政府制成品销量回升。2022Q1，制成品总收入增加值国民生产总值为24.0%，环比增高3.6个估，但仍正处于2011年以来的88%分数字低水平。毛利息增加值有所改善2.0个估至27.5%，清净利息为13.0%，正因如此原则上正处于2011年以来的很高点低水平。盈余保持很高国民生产总值，近到42.2%，其之中化工、金属及采矿对盈余国民生产总值的功绩仅有。

CF新华：该公司是制作氮肥和磷肥厂商的仅有制造商和分销商之一。俄乌流血冲突阻碍亚洲地区化肥供给，推广化肥商品价格有所改善，发散农厂商商品价格很偏高的推广，亚洲地区化肥效益保持强势。厂商量价齐升推广该公司在2022Q1盈余增加值国民生产总值近到505.4%。

纽柯铝材：该公司声称，由于钢材随之而来，营业收入较去年有所增加，且在铝材厂商行业，该大型企业继续得益于非住宅公共建筑低价的强势效益。

工业：营业收入国民生产总值飙升但仍在很高点，毛利息、清净利息飙升较快速。2022Q1，盈余增加值增加34.0%，总收入国民生产总值为12.5%，总收入国民生产总值仍正处于上曾很高点低水平。但是2022Q1，工业盈余能力也展现出比起较差：毛利息为22.5%，环比低迷1.5pcts，正处于2011年以来的10%分数字低水平；清净利息为7.0%，环比低迷1.7pcts，正处于2011年以来的17.0%分数字低水平。

2.2、消费者大型企业：美国政府下半年消费者强势，之上前提消费者与可先以消费者总收入国民生产总值维系很高点

照护：新冠抗病毒效益之上照护大型企业营业收入展现出。2022Q1总收入增加值增加14.6%，环比有所改善1.2个估，总收入国民生产总值正处于2011年以来的93%分数字低水平，三高2021年Q2、Q3；盈余国民生产总值为16.1%。

盈余增加主要由有机体技术开发（+20.74%）和保健药品（+31.1%）拖动，其之中新冠抗病毒该公司Moderna盈余增加值增加200.3%，辉瑞增加值增加76.37%。（表格内为2022Q1盈余国民生产总值）

2011年以来，照护毛利息低水平全面官能深褐色低迷近年来，但清净利息比起稳定且近年来略有有所改善。2022Q1，照护毛利息为31.9%，清净利息为8.9%，清净利息正处于2011年以来的78%分数字低水平。

前提消费者：总收入国民生产总值、盈余能力也原则上为2011年以来的很高点：2022Q1，前提消费者总收入增加值增加12.3%，为2011年以来的最很高值；较2021Q4有所改善5.8个估，是标普500大型企业之中总收入国民生产总值环比有所改善倾斜度仅有的大型企业之一。盈余增加值国民生产总值为3.4%，环比略增高4.7个估。区分大型企业之中，药品和豆类零售店、家居用品颇受货币贬值等考虑阻碍，盈余增加值分别低迷3.52%和3.49%。

全面官能来看，前提消费者盈余能力也近2011年以来的很高点。2021Q1，前提消费者毛利息增加值提很高2.23个估至29.6%，为2011年以来的80%分数字低水平；清净利息增加值提很高3.5个估至10.6%，是2011年以来的仅有值；二者环比两个四一集不间断有所改善。

可先以消费者：绝大多数大型企业清销售收入数目原则上已激过禽流感在此之前低水平。可先以消费者的盈余稍逊主要是颇受亚马逊河拖垮。2022Q1，可先以消费者总收入增加值国民生产总值为13.3%，正处于2011年以来的很高点低水平，三高2021年上半年低水平。毛利息近到31%，正因如此正处于2011年以来的很高点（93%分数字低水平），但颇受亚马逊河清销售收入盈余拖垮，清净利息低迷至3.3%，是2011年以来的高点。因而2022Q1可先以消费者盈余增加值增高33.3%，为标普500大型企业之中盈余数目低迷倾斜度仅有的大型企业。

亚马逊河是可先以消费者盈余国民生产总值的仅有拖垮。亚马逊河营业收入全面官能不符期望，投资额巨大损失致使四一集清净盈余。随着禽流感逐步全站及线下零售店重新开业，电商国民生产总值回落。该公司22Q1意味着营业总收入1164亿美元（YoY+7%）。毛利润为499亿美元，毛利息为42.9%（增加值+0.4pcts，环比+3.2pcts）。由于该公司对Rivian Automotive的股权投资额税在此之前估值盈余76亿美元，清销售收入转盈为亏至-38亿美元，清净利息为-3.3%（增加值-10.8pcts， 环比-13.7pcts）。

除四一集酒店、商务中心及游憩原则上，前提消费者子大型企业清销售收入数目原则上已激过禽流感在此之前低水平。相较于2020Q1（自2020Q2起，四一集酒店、商务中心及游憩颇受禽流感的阻碍更显著），2022Q1可先以消费者岩石圈之中四一集酒店、商务中心及游憩仍有更大的以后空时有，四一集酒店、商务中心及游憩清销售收入较2021Q1扭亏为盈，但较2020Q1仍增高95%。

由于风险经营管理缺陷和货币贬值所遭颇受的成本高回升，美股零售店竞争对手盈余不断低迷，引起公司股票急跌。2022Q1（其本质年度），星巴克清销售收入增加值增高25%，公司股票在营业收入发布新闻当晚回落11.38%；塔吉特清销售收入增加值不断低迷51.9%，公司股票暴跌24.93%。

2.3、TMT：总收入国民生产总值不间断飙升，区分大型企业营业收入近年来差别更大

科技行业开发盈余能力也正处于很高点：2022Q1，科技行业开发总收入增加值国民生产总值为11.3%，正处于2011年以来的80%分数字低水平，盈余增加值国民生产总值为13.0%，其之中太阳能电池及太阳能电池器材（+26.0%）是科技行业开发大型企业的主要拖动项；毛利息为51.6%，清净利息为24.3%，原则上为2011年以来的很高点低水平。

互联维修服务盈余用到低迷：2022Q1，互联维修服务总收入增加值国民生产总值为7.6%，国民生产总值环比低迷3.8个估，正处于2011年以来的34%分数字低水平；盈余增加值略微增加0.6%；其之中以Meta、腾讯为都是该公司的体验媒体与维修服务大型企业盈余增加值增高9.9%，是主要拖垮。毛利息为48.4%，正处于2011年以来的95%分数字低水平，清净利息为15.8%，正处于2011年以来的88%分数字低水平。

区分大型企业营业收入变异显著：（详情请详见兴业汇丰银行业私人机构海原则上TMT制作团队《美股TMT岩石圈营业收入揭示：在家农业增温，关未收太阳能电池IT出来等长期赛道》）

亚洲地区禽流感后逐步全站，在家农业增温。

1）SNS：随着禽流感逐步全站，卖家预算由线上迁移至线下。比如Meta（FB.O）1Q22盈余279亿美元（YoY+7%，QoQ-17%），腾讯（GOOGL.O） 1Q22盈余680亿（YoY+23%，QoQ-10%）。

2）新游戏：随着亚洲地区禽流感后逐步全站，国民生产总值回落。比如动视暴雪（ATVI.O）1Q22盈余14.8亿美元（YoY-22%， QoQ-18%）。

太阳能电池维系很高大环境。

1）在此之前端器材的订单维系柔和，尤其在40nm都有元件，但因零售业及禽流感考虑阻碍交期。模版机头阿斯麦因零售业阻碍总收入认列，下半年盈余35亿卢布（YoY-19%，QoQ-29%）。验证器材大厂科天太阳能电池1Q22盈余23亿美元（YoY+26.9%，QoQ-2.7%）。对于成熟期元件的打磨、清洗等环节，由于颇受到之西方国产器材替代的阻碍，国民生产总值低于模版或验证。比如堆积器材头拉姆研究（LAM Research）1Q22盈余41亿美元，YoY+5.5%，QoQ-3.9%。

2）IC设计者：南岸效益变异，盈余空时有颇受到压缩。①移动处理器头很高通，由于在智能机身与科技等行业效益畅旺，1Q22盈余112亿美元，YoY+41%，QoQ+4%。②而在PC与维修代理服务器行业，虽然PC大型企业效益平稳，但是激威（AMD.O）仍不间断网罗AMD的低价份额。③低价很比起于关未收的演示芯片与MCU，虽然车用与功率应用效益强势，但是颇受到消费者电子元件以及国际上零售业的阻碍，大型企业低迷显著。大型企业头摩托罗拉在22Q1/22Q2的盈余国民生产总值，分别为+14.4%/-1.7%。

3）晶圆代工：投资额者长约情况下稼动率，成熟期元件效益用到变异。与芯片设计者的效益雷同，很小型化运算HPC、车用、功率仍是效益最强的行业。

IT出来：美股IT出来该公司保持很高速增加。头该公司盈余维系较快速国民生产总值：苹果电脑FY22Q3（其本质年22Q1）总收入近到493.6亿美元（YoY+18.4%），清销售收入近到167.3亿美元，其之中Azure盈余国民生产总值近到46%。

2.4、大汇丰银行业：地产REITs营业收入展现出抢眼；银大型企业展现出惨淡

地产：标普500地产大型企业以REITs都是以，农业转变使得出租率提很高且很高货币贬值底下，租金有所改善随之而来盈余很高增加。2022Q1地产大型企业总收入增加值国民生产总值为21.1%，是2011年以来的最很高值；盈余增加值国民生产总值近到23.3%。毛利息增加值有所改善0.1个估至35.5%，清净利息增加值有所改善3.5个估至21.6%，正处于2011年以来的比起很高点低水平。

汇丰银行业：下半年汇丰银行业大型企业面临诸多挑战：俄乌流血冲突底下，美国政府银大型企业提很高了巨大损失拨备金；融资低价反转减轻，SPAC和IPO的为数与热度都稍稍回落，投大型企汇丰银行业业务不断低迷等等。发散很高不可数考虑阻碍，下半年汇丰银行业大型企业总收入增加值国民生产总值为-2.1%，正处于2011年以来的比起高点低水平，是标普500大型企业之中总收入国民生产总值唯一倒数第增加的大型企业。清净利息增加值低迷5.7个估至18.4%，盈余增加值增高19.9%。区分大型企业来看，汇丰银行盈余增加值回落30.7%，消费者汇丰银行业增加值回落19.4%，融资低价增加值回落14.1%。

2.5、运输业：2022Q1盈余能力也有所有所改善

2022Q1运输业总收入增加值国民生产总值为7.1%，正处于2011年以来的73%分数字低水平。盈余国民生产总值很高近26.8%，环比有所改善29.1pcts，是下半年标普500大型企业之中盈余国民生产总值环比有所改善仅有的大型企业。毛利息为27.2%，环比不断有所改善7.5pcts，增加值也有1.9个估的有所改善；清净利息为13.7%，环比有所改善4.4pcts，增加值有所改善1.1pcts。

3、除了营收之中的原故之原则上，针对下一个营收一集，美股营业收入引导全面官能向上

随着大宗商品商品价格不停回升、美联储中央汇丰银行不停放开以及禽流感扰动底下风险经营管理缺陷的不间断存在，美股上市该公司对二四一集和全年的增加期望大多增高。截至5月末20日，标普500伦敦证券交易所之中共中央有88家该公司发布新闻了2022Q2 EPS引导，其之中，62家该公司得出结论了倒数第面的EPS引导，26家得出结论了正面的EPS引导。

根据Factset数据库，二四一集以来，标普500净资产2022Q2 EPS被下修，由3月末份的55.45美元下修至5月末20日的54.94美元，国民生产总值由6.2%增高至5.3%；2022年全年EPS由225.4美元回落至227.2美元，盈余国民生产总值由9.4%提很高至10.2%。2四一集晚期开始，随着汇丰银行业市场对于美国政府没落的惧怕不太可能变得显著，我们期望全年EPS国民生产总值但会被下调。

4、不太可能但会上会

之中、美农业国民生产总值下行线；美国政府不间断很高货币贬值，美国政府中央汇丰银行提在此之前激期望放开；大国纳什不太可能但会；新冠禽流感个体差别激期望。

未收：文之中通报依据兴业汇丰银行业私人机构农业与汇丰银行业研究室已公开发布新闻通报书，具体通报素材及就其不太可能但会上会等详见原始版通报。

《很高光底下的阴影重重——美股2022年一一集报扫描》

对原则上发布新闻时时有：2022年05月末22日

通报发布新闻私人机构：兴业汇丰银行业私人机构作价有限该公司（已获之西方证监但会许可的汇丰银行业私人机构投资额讨论汇丰银行业业务申请人）

本通报统计高盛 ：张忆东

SAC中医师证书编号：S0190510110012

自媒体数据披露与极为重要回应

常用本通报书的不太可能但会上会及法律回应

兴业汇丰银行业私人机构作价有限该公司经之西方汇丰银行业私人机构监督经营管理委员但会批准，已具备汇丰银行业私人机构投资额讨论汇丰银行业业务申请人。

本通报可供兴业汇丰银行业私人机构作价有限该公司（都有原称“本该公司”）的投资额者常用，本该公司不但会因接收人送出本通报而视其为投资额者。本通报之中的数据、看法等原则上可供投资额者详见，不连在一起写到汇丰银行业私人机构代购的出价或征价聘请或向其，汇丰银行业市场前提跟进投资额决策并再行应尽投资额不太可能但会，任何表达方式的共享汇丰银行业私人机构投资额收益或者分担汇丰银行业私人机构投资额巨大损失的书面或口头尽快原则上为单方，任何有关本通报的概述或节先以都不都是本通报月底原始的看法，一切无须以本该公司向投资额者发布新闻的本通报原始旧版本则有。该等数据、看法仍未考虑到受益本通报技术人员的具体投资额目的、税务状况以及特定效益，在任何时候原则上不连在一起对任何人的与生俱来推荐。投资额者应对本通报之中的数据和看法进行时单一评估，并应同时考虑各自的投资额目的、税务状况和特定效益，必要时就法律、金融业、税务、税收等层面讨论专家的看法。对依据或者常用本通报所遭颇受的一切后果，本该公司及/或其关联技术人员原则上不应尽任何责任。

仅只回应

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