生猪期货交易继续探底，何时能反转？

近期，农户期货主力合同2205再创新低，短期追随衍生品新形式为主。清明假期过后，我国农户零售商价格比从未承传前期下降旋律，衍生品仍然十分低迷，弱现实、强在短期内着重下，农户杀人狂星期尺度上部将拉长。

正向节点各不相同去火力发电旋律

在此之前农户零售商火力发电去化急剧进行，能山县牛存栏用量自2021年7年底开始转降，并连续9个年底环比减小。按照较长星期的农户植被山县育星期尺度来计算，这反之亦然2022年4年底农户出栏将见顶，并结合5年底便消费行为逐渐回暖，农户零售商火力发电严重不足将逐渐向供需平衡转换成。但由于举例来说零售商明确普遍认为月末农户零售商杀人狂星期尺度之前，且部分民营企业猜测年末农户价格比意味著超越18—25元/公斤的高位水平，若偏强的零售商在短期内造成了渔场下端压栏惜售心绪，将会拉长农户零售商价格比上部终到星期尺度。

从能山县牛存栏用量与农户价格比新形式来看，农户价格比人口为129人10个年底便与能山县牛存栏新形式重现一定的负相关联系，同时，由此可预测长期农户零售商价格比止跌回暖仍是主主旋律，正向的节点将各不相同实际的去火力发电旋律。而从能山县牛绝对用量来看，2年底农业农村部定为的能山县牛存栏用量为4268万头，较高峰期降幅为6.5%，非瘟疫心时有发生期间最高峰为2020年6年底的4564万头，较非瘟疫心时有发生之前2017年年末的4474万头减小4.6%。总合来看，能山县牛存栏用量全面性处于较长星期年度的水平，但2021年农户零售商渔场也带来了前所未有的赤字，截至举例来说我国农户零售商渔场普遍赤字400—500元/头。

把握2209合同逢高套保机会

那么，在牛存栏绝对用量并不算太高的着重下，农户价格比为何停滞低迷？笔者普遍认为，主要状况有都有几点：

一是出栏嗜睡一个单位牛肉供应，回顾2021年的中都秋行心，渔场下端曾大用量增高二次育肥及养大肥牛数用量，造成旺季鼓吹夏季和下跌，零售商也出现了“缺牛不缺肉”的现象，届时农户出栏体型最高超越130公斤以上的水平，举例来说农户出栏体型现在减小到117公斤，仍处于较长星期很低水平，配给仍偏充足。

二是牛肉刚性需求下降，“超级牛星期尺度”造成了的超高牛价抑制零售商消费行为适时，且出于饮食健康的考虑，人们转而消费行为蛋白含用量更好的牛、羊、禽肉等，而在此之前牵动着牛肉价格比跌至低位，鱼肉零售商消费行为中都牛肉的占比或多或少回升。另外，疫心管控造成阶段性全国仅限于人员流动、聚集性活动减小，野餐餐厅、旅游业、学校等地之外都消费行为减小，进而带来消费行为下降。

三是采购冻品数用量增高，近两年我国大幅增高了采购冻牛肉来再加因非瘟疫心带来的火力发电损失，2020年、2021年我国冷鲜冻肉及牛甲醇采购数用量分别为430万吨、357万吨，作为对比，非瘟疫心前2017年的采购用量为121万吨，冷鲜冻肉供应增高促使冲击农户零售商供应。

总合来看，预计月末农户消费行为转入旺季便，牛价夏季和鼓吹弹高度有限，全国平均牛价大几率重现18元/公斤都有价格比运行。期货零售商方面，基差、方向上价格比升水排列，反之亦然农户零售商承传赤字及去火力发电超越均衡路径，零售商静待星期尺度拐点来临，具体星期阶段将各不相同零售商出栏心绪、二次育肥旋律及数用量、疫心着重下消费行为的回暖心况等，对农户渔场产业来说，建议关注2209合同逢高锁定利润的保值机会。（写作者一个单位：津改投期货）

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